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「摘要」自2014年財(cái)政部推行PPP模式以來(lái)，國(guó)內(nèi)迅速興起，銀行等金融機(jī)構(gòu)為PPP項(xiàng)目提供了一定的信貸資金支持。近期，部分PPP項(xiàng)目暴露出諸多法律風(fēng)險(xiǎn)，且PPP項(xiàng)目貸款法律關(guān)系復(fù)雜、涉及主體較多，本文將結(jié)合相關(guān)法律規(guī)定，對(duì)集團(tuán)母公司破產(chǎn)情形下PPP項(xiàng)目公司貸款及其應(yīng)收賬款質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出應(yīng)對(duì)策略。
「關(guān)鍵詞」PPP 項(xiàng)目貸款?實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)?應(yīng)收賬款質(zhì)押?風(fēng)險(xiǎn)防范
PPP（政府和社會(huì)資本合作）模式，即由社會(huì)資本提供服務(wù)，并通過(guò)使用者付費(fèi)方式獲得合理收益①。部分PPP項(xiàng)目模式，采用集團(tuán)公司與政府簽訂合約、成立PPP項(xiàng)目子公司作為運(yùn)作主體的方式進(jìn)行。當(dāng)集團(tuán)公司（母公司）出現(xiàn)資金鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能對(duì)PPP項(xiàng)目公司（子公司，借款人）還款及銀行應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)等產(chǎn)生影響。
一、集團(tuán)母公司破產(chǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目公司存續(xù)的影響
（一）集團(tuán)母公司破產(chǎn)不必然導(dǎo)致PPP項(xiàng)目公司破產(chǎn)
《公司法》第十三條規(guī)定子公司具有獨(dú)立法人資格。母公司只是從子公司取得投資收益。無(wú)特殊情形時(shí)，母子公司以各自所有財(cái)產(chǎn)為限承擔(dān)各自的法律責(zé)任，母公司破產(chǎn)并不必然導(dǎo)致子公司破產(chǎn)。
依據(jù)《破產(chǎn)案件若干問(wèn)題的規(guī)定》第七十八條，母公司進(jìn)入破產(chǎn)程序后，其對(duì)子公司享有的股權(quán)會(huì)被列為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。實(shí)踐中，會(huì)根據(jù)子公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、股權(quán)價(jià)值等判斷是否對(duì)外轉(zhuǎn)讓。因此，母公司破產(chǎn)情形下子公司不必然破產(chǎn)，但母公司持有的子公司股權(quán)會(huì)被列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。
（二）集團(tuán)母公司破產(chǎn)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目公司破產(chǎn)的情形
集團(tuán)公司進(jìn)入破產(chǎn)后，不必然導(dǎo)致PPP項(xiàng)目公司破產(chǎn)，但不排除合并破產(chǎn)或子公司單獨(dú)破產(chǎn)的可能，需結(jié)合子公司經(jīng)營(yíng)情況、母公司出資占比等具體分析。
1.PPP項(xiàng)目公司可能作為關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)。目前，“合并破產(chǎn)”已成為法院處置破產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)常見(jiàn)的審理方式。2018年最高院以“會(huì)議紀(jì)要”形式表明了對(duì)集團(tuán)破產(chǎn)的司法態(tài)度?！镀飘a(chǎn)審判會(huì)議紀(jì)要》第32條規(guī)定，關(guān)聯(lián)企業(yè)成員間存在法人人格高度混同、區(qū)分各關(guān)聯(lián)企業(yè)成員財(cái)產(chǎn)的成本過(guò)高、嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人公平清償利益時(shí)，可例外適用關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)。由于立法闕如，三大標(biāo)準(zhǔn)之間存在交叉適用、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，但上述三個(gè)因素仍然是認(rèn)定合并破產(chǎn)的關(guān)鍵，法院在經(jīng)充分論證符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)后可裁定適用合并破產(chǎn)。PPP項(xiàng)目公司和集團(tuán)母公司財(cái)產(chǎn)將合并為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，對(duì)全體債權(quán)人依法進(jìn)行清償。
2.PPP項(xiàng)目公司無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)等原因進(jìn)入破產(chǎn)程序。按照《破產(chǎn)法》規(guī)定，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，依法進(jìn)行債務(wù)清理。如集團(tuán)母公司破產(chǎn)，PPP項(xiàng)目公司可能受到間接影響。一是母公司作為控股股東，一般存在對(duì)子公司人員、業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)等方面的管理和控制關(guān)系；二是母公司破產(chǎn)，其股權(quán)作為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)可能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致子公司股東變更，子公司極易受到各種外部環(huán)境變化致使經(jīng)營(yíng)困難，進(jìn)而導(dǎo)致法定破產(chǎn)。
二、集團(tuán)母公司破產(chǎn)、PPP項(xiàng)目公司未破產(chǎn)時(shí)應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)實(shí)現(xiàn)分析
子公司具有獨(dú)立法人資格，即使集團(tuán)母公司破產(chǎn)，應(yīng)收賬款也是PPP項(xiàng)目公司的財(cái)產(chǎn)。因此，PPP項(xiàng)目公司未破產(chǎn)時(shí)，銀行的應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)不會(huì)受到集團(tuán)母公司破產(chǎn)的影響。并且，擔(dān)保物權(quán)具有優(yōu)先受償性。如應(yīng)收賬款權(quán)利無(wú)瑕疵，當(dāng)發(fā)生實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)情形時(shí)，質(zhì)權(quán)人可以就該應(yīng)收賬款質(zhì)押優(yōu)先受償。存在以下兩種實(shí)現(xiàn)方式：
（一）基于擔(dān)保合同向PPP項(xiàng)目公司主張優(yōu)先受償權(quán)
《民法典》第四百三十六條規(guī)定，債務(wù)人出現(xiàn)不履行到期債務(wù)或者符合約定質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)情形時(shí)，質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財(cái)產(chǎn)折價(jià)，或就拍賣(mài)、變賣(mài)所得價(jià)款優(yōu)先受償?！丁疵穹ǖ洹涤嘘P(guān)擔(dān)保制度的解釋》第六十一條規(guī)定了質(zhì)權(quán)人請(qǐng)求特定賬戶內(nèi)款項(xiàng)的優(yōu)先受償權(quán)，如特定賬戶內(nèi)款項(xiàng)不足或未設(shè)立賬戶的，可以請(qǐng)求折價(jià)或拍賣(mài)變賣(mài)將有應(yīng)收賬款，并以所得價(jià)款優(yōu)先受償。
當(dāng)債務(wù)人存在不履行到期債務(wù)等情形時(shí)，可按照上述規(guī)定方式優(yōu)先受償。若最終無(wú)法與PPP項(xiàng)目公司就優(yōu)先受償權(quán)達(dá)成協(xié)議，可以通過(guò)訴訟等方式實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)。
（二）突破合同限制向應(yīng)收賬款債務(wù)人主張權(quán)利
由于應(yīng)收賬款質(zhì)押存在兩重法律關(guān)系，即一是應(yīng)收賬款出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人之間的應(yīng)收賬款質(zhì)押合同關(guān)系，二是應(yīng)收賬款債權(quán)人（出質(zhì)人）與應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同債務(wù)人（次債務(wù)人）之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在滿足條件時(shí)，質(zhì)權(quán)人能夠突破合同限制，向應(yīng)收賬款的債務(wù)人主張權(quán)利。如指導(dǎo)案例53號(hào)中，法院認(rèn)為質(zhì)權(quán)人可直接向出質(zhì)人的債務(wù)人要求收取金錢(qián)并行使優(yōu)先受償權(quán)②。青島秦魯海聯(lián)公司與國(guó)開(kāi)行等應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)糾紛上訴案中，最高人民法院認(rèn)為應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的標(biāo)的為金錢(qián)之債，所以質(zhì)權(quán)人有權(quán)要求應(yīng)收賬款債務(wù)人直接給付相應(yīng)款項(xiàng)③。參見(jiàn)上述案件思路，發(fā)生不履行到期債務(wù)等情形時(shí)，應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人、應(yīng)收賬款的債務(wù)人達(dá)成協(xié)議，由應(yīng)收賬款債務(wù)人直接向質(zhì)權(quán)人支付應(yīng)收賬款。如無(wú)法達(dá)成協(xié)議，則可以通過(guò)訴訟的方式要求應(yīng)收賬款的債務(wù)人（作為被告或第三人）向質(zhì)權(quán)人支付所涉應(yīng)收賬款。但需注意，要充分了解基礎(chǔ)合同履行情況，確定是否達(dá)到使用者付款條件，視情況選擇具體措施。
三、PPP項(xiàng)目公司破產(chǎn)情況下應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)實(shí)現(xiàn)分析
《破產(chǎn)法》第一百零九條規(guī)定擔(dān)保債權(quán)人享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利；《破產(chǎn)案件若干問(wèn)題的規(guī)定》第七十一條規(guī)定出質(zhì)物不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。因此，即使PPP項(xiàng)目公司因合并破產(chǎn)或自身進(jìn)入破產(chǎn)程序，應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)且優(yōu)先受償性不受影響。因破產(chǎn)重整、和解、清算程序的不同，應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)行使方式存在差異。
（一）破產(chǎn)重整程序中優(yōu)先受償權(quán)暫停行使
《破產(chǎn)法》第七十五條規(guī)定重整期間擔(dān)保權(quán)暫停行使。但是擔(dān)保物損壞等足以危害擔(dān)保權(quán)時(shí)，可以向法院請(qǐng)求恢復(fù)行使?！度珖?guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》第112條規(guī)定，管理人應(yīng)及時(shí)確定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)是否為重整所必需。如并非必需，應(yīng)及時(shí)拍賣(mài)或變賣(mài)并優(yōu)先清償擔(dān)保物權(quán)人的債權(quán)。
因此，裁定進(jìn)入重整程序后，銀行應(yīng)及時(shí)關(guān)注程序進(jìn)展，按照《破產(chǎn)法》重整草案分類分組表決的相關(guān)規(guī)定，作為擔(dān)保債權(quán)組通過(guò)表決等方式積極主張權(quán)利。破產(chǎn)重整原則上需按照通過(guò)的重整計(jì)劃執(zhí)行，即擔(dān)保權(quán)暫停行使，恢復(fù)行使為例外，例外情形需符合上述第七十五條和第112條規(guī)定。
（二）破產(chǎn)和解及清算程序中優(yōu)先受償權(quán)不受限制
《破產(chǎn)法》第二十條規(guī)定,破產(chǎn)申請(qǐng)受理后已經(jīng)開(kāi)始的債務(wù)人民事訴訟中止，在管理人接管后繼續(xù)進(jìn)行。如在PPP項(xiàng)目公司破產(chǎn)前銀行已經(jīng)提起相關(guān)訴訟，需在管理人接管后繼續(xù)進(jìn)行。
《破產(chǎn)法》第九十六條規(guī)定自人民法院裁定和解之日起可以行使擔(dān)保權(quán)利?！镀飘a(chǎn)審判會(huì)議紀(jì)要》第25條規(guī)定，在破產(chǎn)和解、破產(chǎn)清算程序中，擔(dān)保債權(quán)人可隨時(shí)向管理人主張就擔(dān)保特定財(cái)產(chǎn)變價(jià)處置并優(yōu)先受償，但因單獨(dú)處置會(huì)降低其他破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)價(jià)值的除外。如PPP項(xiàng)目公司進(jìn)入清算、和解程序，質(zhì)權(quán)人可以及時(shí)向管理人提出擔(dān)保債權(quán)優(yōu)先受償。
另外，需關(guān)注破產(chǎn)后的債權(quán)受償順序。尤其銀行貸款項(xiàng)目多涉及建設(shè)工程款等，根據(jù)最高法院關(guān)于建設(shè)工程價(jià)款受償?shù)扰鷱?fù)，擔(dān)保權(quán)受償順位劣后于建設(shè)工程款債權(quán)，在計(jì)算清償額度時(shí)需予以關(guān)注。
四、集團(tuán)公司PPP項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)防范建議
（一）采取有效措施保障擔(dān)保物權(quán)順利實(shí)現(xiàn)
一是確認(rèn)已辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記。《民法典》和《動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記辦法》均規(guī)定了應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)自辦理登記時(shí)設(shè)立。我國(guó)動(dòng)產(chǎn)與權(quán)利質(zhì)押采用登記生效主義，未辦理質(zhì)押登記則質(zhì)押未設(shè)立，不享有質(zhì)權(quán)。因此，需確認(rèn)該應(yīng)收賬款依法在中國(guó)人民銀行征信中心辦理質(zhì)押登記。二是登記過(guò)期前及時(shí)辦理展期。根據(jù)登記辦法等相關(guān)規(guī)定，質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)合理確定登記期限，期限屆滿前可申請(qǐng)展期，登記期限屆滿后未展期的可能產(chǎn)生質(zhì)權(quán)消滅的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如登記期限屆滿，可與出質(zhì)人簽署展期協(xié)議，并申請(qǐng)變更登記。三是登記時(shí)明確禁止轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)?！睹穹ǖ洹芬?guī)定應(yīng)收賬款出質(zhì)后不得轉(zhuǎn)讓，但是協(xié)商同意的除外，出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓所得價(jià)款應(yīng)提前清償債務(wù)或提存。出于防范應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，可按照相關(guān)登記辦法將應(yīng)收賬款禁止或限制轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)作為登記內(nèi)容。四是做好賬戶特定化管理。《〈民法典〉有關(guān)擔(dān)保制度的解釋》第六十一條明確了應(yīng)收賬款質(zhì)押的質(zhì)權(quán)效力及于出質(zhì)人賬戶的應(yīng)收賬款回款。在實(shí)務(wù)中，如果各方約定了回款特定賬戶，建議一并進(jìn)行登記。應(yīng)收賬款回款賬戶應(yīng)當(dāng)專用化、特定化，不宜和其他資金往來(lái)混同。五是快速啟動(dòng)法律維權(quán)措施。一旦集團(tuán)母公司或PPP項(xiàng)目公司出現(xiàn)債務(wù)違約等風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)時(shí)，應(yīng)立即向借款人及擔(dān)保人履行通知、催告義務(wù)，視案件情況及時(shí)選擇采取實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)，提起訴訟、保全等措施，減少貸款損失。
（二）關(guān)注集團(tuán)公司客戶內(nèi)部關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)
本文主要探討了集團(tuán)母公司破產(chǎn)情形下對(duì)子公司的影響，但關(guān)聯(lián)企業(yè)合并破產(chǎn)不限于此，還可發(fā)生在其他多種關(guān)聯(lián)關(guān)系情形中。因此集團(tuán)形式貸款尤其要關(guān)注集團(tuán)客戶間關(guān)聯(lián)關(guān)系，對(duì)可能存在合并破產(chǎn)的情形予以高度關(guān)注。一是關(guān)注集團(tuán)貸款項(xiàng)目中關(guān)聯(lián)關(guān)系。公司股東或?qū)嵖厝四軌蜉^為輕易地利用關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移，損害債權(quán)人利益，因此《公司法》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)》等就關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定均制定了嚴(yán)格規(guī)范。同樣，銀行作為貸款方，為有效管控集團(tuán)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，往往將存在控制和關(guān)聯(lián)關(guān)系的法人認(rèn)定為集團(tuán)客戶并進(jìn)行統(tǒng)一授信。因此，客戶準(zhǔn)入、貸款審批時(shí)應(yīng)對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行準(zhǔn)確認(rèn)定，并對(duì)后續(xù)關(guān)聯(lián)交易持續(xù)關(guān)注。二是關(guān)注合并破產(chǎn)中關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。目前實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)主要判斷標(biāo)準(zhǔn)是《破產(chǎn)審判會(huì)議紀(jì)要》第32條。如集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，且集團(tuán)成員之間存在可能導(dǎo)致合并破產(chǎn)情形時(shí)，需予以高度關(guān)注，提前介入，做好借款人破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。
（三）PPP項(xiàng)目公司進(jìn)入破產(chǎn)程序應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)
當(dāng)PPP項(xiàng)目公司納入合并破產(chǎn)或自身進(jìn)入法定破產(chǎn)程序時(shí)，銀行作為貸款方應(yīng)當(dāng)在破產(chǎn)程序中積極行使債權(quán)人權(quán)利，維護(hù)合法權(quán)益。一是及時(shí)準(zhǔn)確申報(bào)債權(quán)。《破產(chǎn)法》第四十五條規(guī)定了債權(quán)申報(bào)的期限。銀行應(yīng)根據(jù)公告及時(shí)申報(bào)債權(quán)，與管理人或債務(wù)人保持定期溝通，關(guān)注“企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)”等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，避免因逾期申報(bào)導(dǎo)致權(quán)利受限。二是積極參與債權(quán)人會(huì)議和債權(quán)人委員會(huì)?！镀飘a(chǎn)法》第六十二條規(guī)定，除管理人和債委會(huì)，占債權(quán)總額四分之一以上的債權(quán)人也有權(quán)提議召開(kāi)債權(quán)人大會(huì)。銀行應(yīng)考慮建立專門(mén)的工作團(tuán)隊(duì)，根據(jù)債權(quán)份額制定相應(yīng)工作思路，積極參與債委會(huì)的選舉、議程等事項(xiàng)，在破產(chǎn)程序中充分表達(dá)訴求，爭(zhēng)取權(quán)益。三是關(guān)注質(zhì)押應(yīng)收賬款的處置方案。破產(chǎn)清算、和解與重整不同程序下，資產(chǎn)處置方案也有所不同，銀行作為債權(quán)人應(yīng)在債權(quán)人會(huì)議上關(guān)注應(yīng)收賬款處置方案，按照債權(quán)份額審慎表決。此外，加強(qiáng)與政府及有關(guān)部門(mén)溝通，確保利益得到最大化保障。
注
①?國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》的通知（國(guó)辦函〔2023〕15號(hào)）。
②?福建海峽銀行股份有限公司福州五一支行訴長(zhǎng)樂(lè)亞新污水處理有限公司、福州市政工程有限公司金融借款合同糾紛案，(2013)閩民終字第870號(hào)民事判決書(shū)。③?青島秦魯海聯(lián)國(guó)際貿(mào)易有限責(zé)任公司與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)糾紛上訴案，最高人民法院(2019)最高法民終1023號(hào)民事判決書(shū)。
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