「摘要」作為世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口國，提升大宗農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價(jià)權(quán)是人民幣國際化的一項(xiàng)關(guān)鍵任務(wù)。農(nóng)發(fā)行在服務(wù)我國大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口中發(fā)揮了重要作用，應(yīng)通過完善跨境支付渠道、拓展綜合性金融產(chǎn)品等方式支持企業(yè)獲取更大的計(jì)價(jià)權(quán)，助力穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化。
「關(guān)鍵詞」人民幣國際化?大宗農(nóng)產(chǎn)品?計(jì)價(jià)權(quán)
近年來，農(nóng)發(fā)行在服務(wù)我國大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口中發(fā)揮了重要作用，為有關(guān)企業(yè)進(jìn)口大豆、棉花、糖、肉等重要農(nóng)產(chǎn)品提供了綜合性金融服務(wù)。自2019年以來，農(nóng)發(fā)行開戶企業(yè)使用跨境人民幣進(jìn)行支付結(jié)算的比例顯著升高，2019-2023年累計(jì)辦理跨境人民幣結(jié)算1553.9億元，其中2023年辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)671.26億元，同比增長257.23%，增長趨勢明顯。這是多種因素共同作用的結(jié)果，一方面顯示出我國有序推進(jìn)人民幣國際化取得積極進(jìn)展，另一方面反映了市場主體出于避險(xiǎn)等目的，自發(fā)選擇人民幣進(jìn)行大宗商品跨境貿(mào)易結(jié)算的需求不斷增強(qiáng)。為進(jìn)一步做好大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口服務(wù)，農(nóng)發(fā)行應(yīng)及時(shí)應(yīng)對趨勢性變化，加強(qiáng)分析研判，通過繼續(xù)完善跨境支付渠道、拓展綜合性金融服務(wù)產(chǎn)品，更好服務(wù)于國家糧食安全戰(zhàn)略和人民幣國際化。
一、人民幣國際化發(fā)展現(xiàn)狀
（一）人民幣國際化的新進(jìn)展
我國自2009年啟動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來，基本上是采取漸進(jìn)模式，根據(jù)國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢和市場需求，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，為境內(nèi)外經(jīng)營主體提供更加多元化便利化的幣種選擇。具體策略是以貿(mào)易融資結(jié)算貨幣為突破口，帶動人民幣在金融活動和儲備資產(chǎn)中的份額提升。通過完善跨境投融資便利化制度和基礎(chǔ)設(shè)施、深入推進(jìn)金融市場制度性開放、擴(kuò)大人民銀行與境外央行雙邊本幣互換、完善離岸人民幣市場等措施，人民幣國際化取得了長足進(jìn)展。
從具體功能看，2024年一季度，人民幣已經(jīng)成為全球第4位支付貨幣、第3位貿(mào)易融資貨幣和第5位外匯交易貨幣。人民幣跨境收付金額從2015年的12萬億元增長到2022年的42萬億元，增長了2.5倍；2020年以來，人民幣占本外幣跨境收付總額比均保持在40%以上，經(jīng)營主體使用人民幣跨境結(jié)算以規(guī)避貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生動力增強(qiáng)。
近年來，大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域人民幣跨境收付持續(xù)較快增長。根據(jù)人民銀行發(fā)布的《2023年人民幣國際化報(bào)告》，2022年主要大宗商品貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算金額合計(jì)9857.3億元，2023年1-9月，主要大宗商品貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算金額合計(jì)1.5萬億元。
（二）人民幣國際化仍任重道遠(yuǎn)
首先，人民幣國際化綜合指數(shù)較低。為衡量人民幣國際化程度，在參考相關(guān)貨幣國際化指數(shù)和國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）審查指標(biāo)的基礎(chǔ)上，人民銀行構(gòu)建了人民幣國際化綜合指數(shù)。根據(jù)《2023年人民幣國際化報(bào)告》，2023年一季度末，人民幣國際化綜合指數(shù)為3.26，同比上升10.2%，同期，美元、歐元、英鎊、日元等主要國際貨幣國際化指數(shù)分別為57.68、22.27、7.66和5.48，雖然進(jìn)步明顯，但與傳統(tǒng)四大國際貨幣還有不小差距，與我國經(jīng)濟(jì)地位和體量明顯不匹配。
其次，人民幣國際化四大貨幣功能進(jìn)展不一。人民幣跨境支付和貿(mào)易融資排名仍然較低，人民幣在儲備資產(chǎn)和金融計(jì)價(jià)中的使用更滯后于支付功能進(jìn)展。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)，截至2022年末，全球央行持有的人民幣儲備規(guī)模為2984億美元，占比2.69%，在主要儲備貨幣中排名第5位，同期，在已分配官方外匯儲備中，美元、歐元、日元和英鎊的份額分別為58.4%、20.5%、5.5%和2.7%。在人民幣計(jì)價(jià)功能方面，主流境外交易所均未提供人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的大宗商品，港交所雖然提供以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的大宗商品，但品種較少，市場流通性較差，成交量很低。
最后，境外市場主體主動使用和持有人民幣的動力不足，特別是非居民之間人民幣交易更為有限。根據(jù)中國人民大學(xué)國際貨幣研究所和重陽金融研究院發(fā)布的《跨境人民幣觀察》2024年第一季度報(bào)告，在接受調(diào)查的1657家企業(yè)中，有46.97%的企業(yè)認(rèn)為交易對手不愿意接受人民幣是目前使用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算的主要風(fēng)險(xiǎn)和困難，這體現(xiàn)了人民幣在國際市場上的接受度還有待提高，也一定程度上反映了交易對手對人民幣匯率波動的擔(dān)憂以及人民幣在境外使用場景受限等問題。
二、我國人民幣國際化的新機(jī)遇與發(fā)展方向
（一）國際貨幣體系走向多元化，為人民幣國際化提供了新機(jī)遇
當(dāng)前，國際貨幣體系仍將保持以美元為中心的基本格局，但邊際變化不斷出現(xiàn)。美元作為全球儲備貨幣，在20世紀(jì)70年代，占全球儲備貨幣中的比例曾超過80%，2022年末，該比例為58.36%，再次刷新歷史新低。美元地位的下降，是美元獨(dú)大的世界貨幣體系內(nèi)在不穩(wěn)定性的必然結(jié)果。2008年美國爆發(fā)次貸危機(jī)后，美國一系列的財(cái)政貨幣政策加劇了全球金融市場波動，使全球經(jīng)濟(jì)金融始終籠罩在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)威脅之下。近年來，美元“武器化”問題進(jìn)一步破壞了原有的世界經(jīng)濟(jì)金融秩序。2022年俄烏沖突爆發(fā)后不久，美國及其盟友對俄羅斯開展了一系列經(jīng)濟(jì)金融制裁，其中就包括有“金融核彈”之稱的禁止俄羅斯的金融機(jī)構(gòu)使用SWIFT。這些措施影響巨大，但也沖擊了美元作為國際貨幣的安全性根基。為應(yīng)對地緣局勢和“美元潮汐”的不利影響，越來越多的新興市場國家加入了呼吁改革國際貨幣體系的行列，并對有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)支撐和可靠信譽(yù)的人民幣產(chǎn)生更多需求。
（二）穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化
2023年，中央金融工作會議做出穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化的重要部署。我國將堅(jiān)持市場驅(qū)動和企業(yè)自主選擇，持續(xù)推進(jìn)金融市場制度性開放，進(jìn)一步提高跨境投融資便利性，提升人民幣融資貨幣功能，繼續(xù)優(yōu)化人民幣國際使用生態(tài)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，穩(wěn)妥有序推進(jìn)人民幣國際化。
從功能布局看，人民幣國際化首先應(yīng)夯實(shí)貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣基礎(chǔ)，通過擴(kuò)大金融市場制度性開放，提升投融資貨幣功能，最后以提高在各國官方儲備貨幣中的占比為標(biāo)志，達(dá)成更高的貨幣國際化目標(biāo)。從空間布局看，人民幣國際化從“周邊化”起步，通過“區(qū)域化”擴(kuò)大影響力，再向更大范圍的“國際化”發(fā)展，即起初在與鄰國、周邊國家的經(jīng)貿(mào)往來中使用，繼而在與東盟、“一帶一路”國家、區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）成員國等區(qū)域合作中使用，最后成為全球廣泛使用的貨幣。
（三）推動人民幣在大宗商品跨境交易中的計(jì)價(jià)與結(jié)算
大宗商品具備商品和金融雙重屬性，中國作為國際大宗商品市場的最大需求國和最大生產(chǎn)國，具備大宗商品的規(guī)模優(yōu)勢和體量優(yōu)勢，有條件將大宗商品作為人民幣計(jì)價(jià)與結(jié)算功能的突破口。2018年以來，我國持續(xù)強(qiáng)化國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域合作，加強(qiáng)“一帶一路”國家在糧食、能源經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域合作與金融支持，尤其是資源型國家中推廣人民幣使用，為大宗商品交易逐步采用人民幣計(jì)價(jià)與結(jié)算提供有力支撐。支持大型涉糧及能源央企、省級集團(tuán)和民營龍頭企業(yè)“走出去”，完善國內(nèi)金融市場對外開放回流機(jī)制。持續(xù)探索推廣大豆、原油、鐵礦石、黃金等面向境外投資者的大宗商品衍生品，大宗商品領(lǐng)域的人民幣結(jié)算計(jì)價(jià)功能取得積極進(jìn)展。
三、農(nóng)發(fā)行服務(wù)大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口助力人民幣國際化的建議
農(nóng)發(fā)行跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)多用于進(jìn)口大宗農(nóng)產(chǎn)品貨款結(jié)算?？傂袪I業(yè)部是辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)最多的機(jī)構(gòu)。
2019年以來，受國際政治經(jīng)濟(jì)形勢及人民幣國際化進(jìn)程加速影響，客戶采用跨境人民幣結(jié)算方式明顯增多。2019年，農(nóng)發(fā)行共計(jì)辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)383億元，其中總行營業(yè)部辦理303.64億元，占全行79%，在北京地區(qū)貨物貿(mào)易收付排名第六。此后跨境人民幣業(yè)務(wù)持續(xù)較快增長。2023年，全行共計(jì)辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)671.26億元，同比增長257.23%。2024年1-5月，跨境人民幣業(yè)務(wù)保持高速增長。全行共計(jì)辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)418.18億元，其中總行營業(yè)部辦理244.79億元，占全行58.54%。農(nóng)發(fā)行應(yīng)立足服務(wù)國家糧食安全戰(zhàn)略，繼續(xù)積極支持企業(yè)以多元化戰(zhàn)略提升供應(yīng)鏈安全性和議價(jià)能力，以提升大宗農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價(jià)權(quán)為重要抓手扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化。
（一）立足服務(wù)糧食安全，全力提升大宗農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價(jià)權(quán)和支付結(jié)算功能
1.我國大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口呈現(xiàn)高位持平和多元化趨勢。當(dāng)前，我國大宗農(nóng)產(chǎn)品（包括糧、棉、油、糖、肉、蛋、奶七大類）進(jìn)口達(dá)到高位，隨著我國人口達(dá)峰，或?qū)⒊霈F(xiàn)高位持平趨勢。從進(jìn)口數(shù)據(jù)看，2019-2022年我國大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口金額大幅增加，屢創(chuàng)新高，凈進(jìn)口金額由813.2億美元增加至1432.2億美元。2023年我國大宗農(nóng)產(chǎn)品凈進(jìn)口量為1.9億噸，比上年增加12.2%，為歷史次高水平，僅比2021年的歷史峰值減少2.7%。從進(jìn)口國家看，呈現(xiàn)多元化趨勢。以占進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品“半壁江山”的油料為例，巴西是我國油料最大的進(jìn)口來源國，2023年自巴西的油料凈進(jìn)口量為6996.2萬噸，占凈進(jìn)口總量64.5%；自美國的油料凈進(jìn)口量為2660.0萬噸，占凈進(jìn)口總量的24.5%；處于第三至第五位的分別是加拿大、阿根廷和俄羅斯，凈進(jìn)口量分別為651.4萬噸、200.5萬噸和136.6萬噸，分別占凈進(jìn)口總量的6%、1.8%和1.3%。農(nóng)產(chǎn)品凈進(jìn)口保持高位的趨勢為農(nóng)發(fā)行發(fā)展國際業(yè)務(wù)提供了廣闊空間。同時(shí)，進(jìn)口多元化趨勢和人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，也對包括農(nóng)發(fā)行在內(nèi)的各家銀行綜合金融服務(wù)能力提出更高要求。
2.以提升大宗農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價(jià)權(quán)為重要抓手推進(jìn)人民幣國際化。人民幣國際化的一個(gè)核心環(huán)節(jié)是國際基礎(chǔ)性商品和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能否用人民幣計(jì)價(jià)。大宗商品計(jì)價(jià)具有路徑依賴以及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，表現(xiàn)為市場參與者對原有的支付網(wǎng)絡(luò)及貨幣交易渠道的依賴，對新的國際貨幣和支付網(wǎng)絡(luò)持有謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。長期以來，由于上述原因，人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的功能發(fā)展緩慢，尤其是在大宗商品定價(jià)領(lǐng)域。因此，我國推進(jìn)人民幣國際化，始終注意加強(qiáng)跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不斷優(yōu)化人民幣國際使用生態(tài)，以期逐漸建立境內(nèi)外交易主體對人民幣跨境支付的路徑依賴和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，擴(kuò)大海外商品和資產(chǎn)用人民幣計(jì)價(jià)的市場規(guī)模。農(nóng)發(fā)行服務(wù)大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，所采取的各種服務(wù)策略和手段都應(yīng)當(dāng)以此為重要出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)。
3.農(nóng)發(fā)行可采取的具體服務(wù)策略。2020年12月，習(xí)近平總書記在中央農(nóng)村工作會議上提出，“實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口多元化戰(zhàn)略，支持企業(yè)走出去，提高關(guān)鍵物流節(jié)點(diǎn)掌控能力，增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性”。農(nóng)發(fā)行支持企業(yè)實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口多元化戰(zhàn)略，應(yīng)善于抓住人民幣國際化的重要契機(jī)，不失時(shí)機(jī)地提升跨境人民幣服務(wù)能力，以跨境支付渠道安全性保障貿(mào)易安全性，支持企業(yè)以多元化戰(zhàn)略提升供應(yīng)鏈安全性和議價(jià)能力。應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)分析和進(jìn)出口貿(mào)易形勢分析，從服務(wù)國家糧食安全和穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化的角度出發(fā)，幫助客戶進(jìn)行進(jìn)口多元化轉(zhuǎn)型，提升應(yīng)對地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)糧食安全的綜合能力。積極把握客戶需求，及時(shí)為客戶提供包括本外幣貸款、跨境貿(mào)易融資和本外幣支付結(jié)算產(chǎn)品在內(nèi)的一攬子服務(wù)。
如，2023年2月7日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布消息，宣布與巴西央行簽署在巴西建立人民幣清算安排的合作備忘錄，并在巴西建立了人民幣清算行安排，兩國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以使用人民幣直接結(jié)算。農(nóng)發(fā)行所服務(wù)的大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口商以央企、國企為主，其中大量業(yè)務(wù)是自巴西進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品。在此背景下，農(nóng)發(fā)行可考慮支持企業(yè)進(jìn)一步整合資源、提高對外商的議價(jià)能力，爭取簽訂合同時(shí)即以雙幣（美元+人民幣）或人民幣計(jì)價(jià)，由貿(mào)易雙方協(xié)定支付幣種比例和相應(yīng)條件，增強(qiáng)人民幣在大宗商品上定價(jià)權(quán)。此外，還可考慮以深化“一帶一路”合作為基點(diǎn)，幫助企業(yè)找準(zhǔn)“走出去”的切入點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下支持國內(nèi)大糧商從貿(mào)易端入手開展收購和掌握海外糧源，打造農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口多元化、安全可控的供應(yīng)鏈。
（二）從CIPS到數(shù)字人民幣，提高大宗農(nóng)產(chǎn)品跨境清算渠道安全性便利性
跨境貿(mào)易對支付清算渠道建設(shè)有很高要求，既要求根據(jù)國際形勢變化提升安全性，也要求考慮市場競爭和客戶需求提升效率和便利性。目前跨境大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易支付清算渠道已呈現(xiàn)SWIFT與CIPS并重的局面，數(shù)字人民幣也日益顯示其重要性和成長性。
1.以CIPS為跨境人民幣支付主渠道，及時(shí)優(yōu)化升級。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）是人民幣跨境清算的主要渠道。2023年，該系統(tǒng)處理的業(yè)務(wù)數(shù)量達(dá)到661.33萬筆，金額123.06萬億元，同比分別增長50.29%和27.27%。目前CIPS有1518家參與機(jī)構(gòu)，141家為直接參與者，通過專線與CIPS連接；1377家為間接參與者，通過直接參與結(jié)構(gòu)與CIPS對接。農(nóng)發(fā)行于2020年成為CIPS間接參與者，于2022年成為直接參與者。2020年，總行營業(yè)部率先開通CIPS對外支付功能。2021年，總行營業(yè)部成功辦理農(nóng)發(fā)行系統(tǒng)首筆中非人民幣跨境支付。根據(jù)我們的調(diào)查，在支付效率和客戶滿意度上，CIPS都不遜色于傳統(tǒng)的SWIFT系統(tǒng)。
但是在地緣政治博弈背景下，CIPS在安全性上也存在一定隱患。根據(jù)系統(tǒng)邏輯，直接參與者可直接通過CIPS系統(tǒng)進(jìn)行清算，其中大部分為中資銀行或外資銀行在中國境內(nèi)的分公司，境外直參行所占比例還很小。間接參與者需要通過CIPS+SWIFT雙系統(tǒng)進(jìn)行報(bào)文傳輸與清算。而SWIFT系統(tǒng)已被美國長期控制，美國及其盟友通過SWIFT系統(tǒng)實(shí)施金融制裁的風(fēng)險(xiǎn)仍需持續(xù)謹(jǐn)慎評估。
下一步，作為我國現(xiàn)有的人民幣跨境支付清算主渠道，CIPS將持續(xù)豐富完善功能，提高跨境人民幣清算效率，提高交易安全性。農(nóng)發(fā)行一方面應(yīng)緊跟CIPS功能完善要求，及時(shí)開展相應(yīng)的升級優(yōu)化，夯實(shí)主渠道作用；另一方面，在辦理跨境業(yè)務(wù)時(shí)，也應(yīng)根據(jù)貿(mào)易品種和交易主體國家等情況，幫助客戶綜合分析匯路和幣種的安全性與合理性，為客戶提供專業(yè)服務(wù)。
2.以數(shù)字人民幣為新的突破口，提升跨境支付結(jié)算安全性便利性。數(shù)字貨幣已成為面向未來的貨幣競爭的必爭之地。我國是法定數(shù)字貨幣研究的先行者，早在2014年就開展了系列研究。數(shù)字人民幣已從消費(fèi)、政務(wù)等場景，拓展落地到保險(xiǎn)繳費(fèi)和跨境貿(mào)易結(jié)算等領(lǐng)域。在跨境交易中使用數(shù)字貨幣，是近年來新的研究熱點(diǎn)。2024年6月5日，由國際清算銀行（香港）創(chuàng)新中心、泰國央行、阿聯(lián)酋央行、人民銀行數(shù)字貨幣研究所和香港金融管理局聯(lián)合建設(shè)的多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge)項(xiàng)目宣布進(jìn)入最小可行化產(chǎn)品階段，上述司法管轄區(qū)內(nèi)的貨幣橋參與機(jī)構(gòu)可結(jié)合實(shí)際按照相應(yīng)程序開展真實(shí)交易。mBridge項(xiàng)目通過覆蓋不同司法轄區(qū)和貨幣，實(shí)現(xiàn)高效、安全、成本更低的跨境支付和結(jié)算，數(shù)字人民幣也借此成為人民幣國際化新的載體與渠道。我國在人民銀行的主導(dǎo)下，共有20家試點(diǎn)銀行參與了測試。
農(nóng)發(fā)行對數(shù)字貨幣的研究與應(yīng)用起步較晚。2023年9月，農(nóng)發(fā)行江蘇省分行與郵儲銀行合作為轄內(nèi)企業(yè)開立了數(shù)字對公錢包，實(shí)現(xiàn)了數(shù)幣兌出和支付的同步實(shí)時(shí)完成。農(nóng)發(fā)行尚未參加mBridge項(xiàng)目。作為我國大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易金融服務(wù)的重要提供者，有必要對此類安全高效的跨境支付渠道早介入、早研究，投入更多資源開展研究與研發(fā)。如進(jìn)入研發(fā)階段，應(yīng)以農(nóng)產(chǎn)品及其他大宗商品的人民幣計(jì)價(jià)與進(jìn)口貿(mào)易支付結(jié)算需求為中心，根據(jù)交易對手國別、幣種需求、進(jìn)口產(chǎn)品特點(diǎn)、國際結(jié)算方式以及大客戶定制化需求等科學(xué)設(shè)計(jì)渠道功能，突出安全性、智能化和可拓展性，與現(xiàn)有跨境支付清算系統(tǒng)形成既互補(bǔ)又有代際差異的格局。
