- 設(shè)為首頁(yè)
- |
- 中文版
- |
- English
「摘要」中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行的政策屬性、支農(nóng)特征和中國(guó)特色決定了其難以直接應(yīng)用經(jīng)濟(jì)資本管理的常規(guī)方法。在特殊約束條件下，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)濟(jì)資本管理定位為內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理工具，充分借鑒其常規(guī)方法中蘊(yùn)含的一般理念與思路。在堅(jiān)持促進(jìn)履職發(fā)展的同時(shí)，注重提高經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)敏感性，更加聚焦資本約束機(jī)制管理，降低無(wú)效、低效的資本占用，建立差異化的經(jīng)濟(jì)資本限額約束機(jī)制，形成“以用促改”的反饋機(jī)制。
「關(guān)鍵詞」中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行?經(jīng)濟(jì)資本管理?風(fēng)險(xiǎn)管理
2023年11月初，《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱資本新規(guī)）正式發(fā)布，進(jìn)一步強(qiáng)化銀行資本約束，引導(dǎo)中國(guó)銀行業(yè)向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)邁進(jìn)。經(jīng)濟(jì)資本管理是銀行建立資本約束機(jī)制、落實(shí)資本監(jiān)管要求的重要手段。其最早由美國(guó)信孚銀行在1978年提出，在世界各國(guó)銀行的持續(xù)應(yīng)用與改進(jìn)中形成了一般性的框架與流程，以及常規(guī)性的方法與工具。實(shí)踐證明，通過(guò)應(yīng)用相關(guān)管理流程與方法，商業(yè)銀行在資本約束與價(jià)值提升方面取得了較好效果。
農(nóng)業(yè)政策性銀行本質(zhì)上仍是銀行，同樣面臨資本監(jiān)管，也需要建立并完善資本約束機(jī)制。但是，政策性銀行具有特殊的定位、性質(zhì)和功能，中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行更是具有嚴(yán)格的業(yè)務(wù)邊界與鮮明的中國(guó)特色，如何認(rèn)識(shí)和更好運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本管理方法，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)資本管理作用，對(duì)于中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行貫徹資本約束要求，提高可持續(xù)發(fā)展能力與精細(xì)化管理水平具有重要意義。
一、中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理面臨的特殊約束
經(jīng)濟(jì)資本是銀行管理者計(jì)算得到的反映銀行非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)。概括來(lái)看，經(jīng)濟(jì)資本管理通過(guò)引導(dǎo)銀行準(zhǔn)確測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)（即經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量），合理約束風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)決策（即經(jīng)濟(jì)資本配置及其限額約束），客觀評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)結(jié)果（即經(jīng)濟(jì)資本考核與運(yùn)用）而提高了銀行的風(fēng)險(xiǎn)收益平衡能力。中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行的經(jīng)濟(jì)資本管理除了面臨和商業(yè)銀行一樣的技術(shù)約束外，還面臨諸多特殊約束。根本原因是，經(jīng)濟(jì)資本管理追求風(fēng)險(xiǎn)收益平衡，而中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行必須要向風(fēng)險(xiǎn)收益明顯不匹配的領(lǐng)域和群體提供資金支持。因而，其很難在經(jīng)濟(jì)資本管理的一般框架下，構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)流程，運(yùn)用常規(guī)方法，發(fā)揮一般作用。
（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的政策性要求使得難以應(yīng)用經(jīng)濟(jì)資本管理常規(guī)方法
農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的政策性要求，如資金運(yùn)用的定向性、服務(wù)對(duì)象的普惠性與投資對(duì)象的公共性，在一定程度上與經(jīng)濟(jì)資本管理的一般原則及常規(guī)方法形成沖突。
1.資金運(yùn)用的定向性使得無(wú)法按照風(fēng)險(xiǎn)收益平衡原則進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃調(diào)整。常規(guī)的經(jīng)濟(jì)資本配置方法追求單位風(fēng)險(xiǎn)收益最大化，要求銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃要根據(jù)經(jīng)濟(jì)資本配置結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，甚至可能先進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本配置，再根據(jù)配置結(jié)果制定業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。但和商業(yè)銀行不同，農(nóng)業(yè)政策性銀行的資源配置由履職任務(wù)決定，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有明確的規(guī)模和結(jié)構(gòu)目標(biāo)，同時(shí)受到業(yè)務(wù)邊界的嚴(yán)格約束。資金運(yùn)用具有一定剛性，調(diào)整空間遠(yuǎn)小于商業(yè)銀行。因此，政策性銀行很難按照一般經(jīng)濟(jì)資本管理要求，根據(jù)經(jīng)濟(jì)資本配置結(jié)果靈活調(diào)整業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
2.服務(wù)對(duì)象的普惠性與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的絕對(duì)性限制了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的應(yīng)用。農(nóng)業(yè)政策性銀行的政策屬性要求其面向普惠的服務(wù)對(duì)象，主要是農(nóng)民弱勢(shì)群體、農(nóng)業(yè)弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)村落后地區(qū)。這些領(lǐng)域與客戶群體普遍存在小、散、弱特點(diǎn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，被商業(yè)銀行理性忽視。為提升“三農(nóng)”領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)主體金融資源的可獲得性，農(nóng)業(yè)政策性銀行不能拒絕開展風(fēng)險(xiǎn)偏高而收益偏低的業(yè)務(wù)，在農(nóng)業(yè)農(nóng)村關(guān)鍵領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)具有必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、甚至承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)的政策性要求。從而決定了政策性銀行即使能夠在經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量環(huán)節(jié)識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)，也不能據(jù)此在配置環(huán)節(jié)采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。
3.投資對(duì)象的公共性使得常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法缺乏合理性。經(jīng)濟(jì)資本管理最早由商業(yè)銀行提出，由于商業(yè)銀行的支持對(duì)象通常為作業(yè)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能夠較好反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況，因此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法的基礎(chǔ)邏輯均是通過(guò)分析企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格信息等判斷風(fēng)險(xiǎn)情況。但農(nóng)業(yè)政策性銀行的重要任務(wù)之一是向農(nóng)業(yè)公共品提供信貸支持。公共性投資項(xiàng)目的貸款主體通常為項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，與一般企業(yè)（即作業(yè)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)）存在顯著差異，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等外部環(huán)境因素影響較多，企業(yè)的財(cái)務(wù)與規(guī)模狀況并不能完全且真實(shí)地反映實(shí)際信用狀況。因此，常規(guī)的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法并不適用于農(nóng)業(yè)政策性銀行。
（二）業(yè)務(wù)領(lǐng)域的集中性及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展特征使得難以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)資本管理一般作用
除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的政策性外，作為專注服務(wù)涉農(nóng)領(lǐng)域發(fā)展的銀行，業(yè)務(wù)領(lǐng)域的集中性與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征也制約著農(nóng)業(yè)政策性銀行應(yīng)用經(jīng)濟(jì)資本管理的常規(guī)方法，從而難以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)資本管理的一般作用。
1.業(yè)務(wù)領(lǐng)域的集中性降低了一般經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能力且難以通過(guò)資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。農(nóng)業(yè)政策性銀行專注服務(wù)農(nóng)村地區(qū)和涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)，相較其他政策性銀行，信貸資產(chǎn)的行業(yè)與地域集中度明顯更高，同質(zhì)化程度更為嚴(yán)重，導(dǎo)致常規(guī)方法計(jì)算出的經(jīng)濟(jì)資本與RAROC指標(biāo)等的風(fēng)險(xiǎn)敏感性偏低，難以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分與排序，影響經(jīng)濟(jì)資本管理的深化應(yīng)用。此外，業(yè)務(wù)領(lǐng)域的集中性也使得農(nóng)業(yè)政策性銀行很難像其他銀行一樣通過(guò)分散化的信用組合管理降低資本占用。按照經(jīng)濟(jì)資本管理理論，投資組合的非預(yù)期損失計(jì)量公式為
。其中，
為客戶平均相關(guān)系數(shù)，該值越小，所需經(jīng)濟(jì)資本就越少。一般情況下，客戶相關(guān)系數(shù)取決于客戶所處行業(yè)的相關(guān)系數(shù)。由于農(nóng)業(yè)政策性銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域全部為涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)，因此很難通過(guò)行業(yè)分散來(lái)降低經(jīng)濟(jì)資本需求。
2.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的弱質(zhì)性限制了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益匹配原則的遵循。風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配是經(jīng)濟(jì)資本管理的核心要求，但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的弱質(zhì)性決定了農(nóng)業(yè)政策性銀行的信貸支持不具備風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的基礎(chǔ)。相較二三產(chǎn)業(yè)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)極大地依賴于氣候環(huán)境等自然因素，具有極強(qiáng)的不確定性，且不同農(nóng)作物與不同農(nóng)戶可能同時(shí)受同一風(fēng)險(xiǎn)因子的大范圍影響，如極端天氣、蝗蟲災(zāi)害等，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)。加之農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)性相對(duì)較弱，回報(bào)率偏低，大部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于收益。特別是，農(nóng)業(yè)政策性銀行還需在其中的薄弱環(huán)節(jié)與特殊時(shí)期發(fā)揮“當(dāng)先導(dǎo)、補(bǔ)短板、逆周期”作用，更加難以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。
3.農(nóng)業(yè)擔(dān)保資源的普遍不足削弱了經(jīng)濟(jì)資本管理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)緩釋管理的促進(jìn)作用。常規(guī)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法通常會(huì)考慮貸款的擔(dān)保情況，擔(dān)保價(jià)值越高，經(jīng)濟(jì)資本占用越少，以此激勵(lì)銀行的押品與信用擔(dān)保管理。然而，農(nóng)村金融最大的難點(diǎn)就在于缺乏擔(dān)保物。一是目前還沒(méi)有專門的農(nóng)村金融法律，缺少對(duì)農(nóng)業(yè)擔(dān)保的權(quán)威規(guī)定①。二是由于流轉(zhuǎn)制度不完善，無(wú)論是農(nóng)作物、林木、集體建設(shè)土地使用權(quán)，還是農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)和宅基地使用權(quán)等，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，變現(xiàn)能力較差，風(fēng)險(xiǎn)處置成本較大。三是生物資產(chǎn)理論上可以抵押，但實(shí)際中較難操作，農(nóng)作物與牲畜的形態(tài)、價(jià)值、產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式等會(huì)隨其出生、成長(zhǎng)、衰老、死亡等過(guò)程和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而不斷變化，難以有效監(jiān)控。
基于上述現(xiàn)實(shí)情況，作為專注服務(wù)涉農(nóng)領(lǐng)域發(fā)展的銀行，農(nóng)業(yè)政策性銀行的信用或保證貸款占比明顯高于其他銀行，抵質(zhì)押貸款中金融質(zhì)押品比例又顯著較低，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資本管理難以發(fā)揮對(duì)風(fēng)險(xiǎn)緩釋管理的優(yōu)化作用。
4.支農(nóng)支小特征限制了高級(jí)計(jì)量方法的應(yīng)用。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有“小、散、弱”特征，決定了農(nóng)業(yè)政策性銀行貸款的投放客戶以縣級(jí)實(shí)體中小微企業(yè)為主，且絕大部分未上市。非上市中小微企業(yè)沒(méi)有市值信息，且因?yàn)闆](méi)有信息披露要求，通常也缺乏完整、規(guī)范和連續(xù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，難以對(duì)其應(yīng)用經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量高級(jí)方法，如目前較為主流的KMV違約概率模型、PFM模型與Credit Metrics模型等②。
5.業(yè)務(wù)類型的單一性使得難以通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整降低資本消耗。輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、輕資本消耗逐漸成為銀行高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。結(jié)算、托管、票據(jù)承兌、保理、保函、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較低，提高其規(guī)模占比能夠同時(shí)降低資本消耗和提高銀行收入，是經(jīng)濟(jì)資本管理模式下銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向之一。但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體的“小、散、弱”特征與農(nóng)業(yè)金融生態(tài)的單一性決定了農(nóng)業(yè)政策性銀行的業(yè)務(wù)類型也較為單一，中間業(yè)務(wù)種類較少、占比較低③，很難通過(guò)輕資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低資本消耗。
（三）中國(guó)特色經(jīng)濟(jì)制度下農(nóng)業(yè)政策性銀行不能充分遵循經(jīng)濟(jì)資本配置原則
1.糧食安全對(duì)中國(guó)的特殊重要性決定了農(nóng)業(yè)政策性銀行業(yè)務(wù)的政策性要求優(yōu)先于其他要求。從發(fā)展中國(guó)家農(nóng)業(yè)政策演變規(guī)律來(lái)看，伴隨著國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整和經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)型，農(nóng)業(yè)政策重點(diǎn)會(huì)從為工業(yè)提供原始積累，過(guò)渡為保障糧食安全，再轉(zhuǎn)變?yōu)榫S護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。但是，我國(guó)農(nóng)業(yè)政策演進(jìn)歷程的特殊性在于，糧食安全的重要性并未隨著工業(yè)化的推進(jìn)而下降，在工農(nóng)關(guān)系進(jìn)入轉(zhuǎn)折期后甚至還存在上升趨勢(shì)。
農(nóng)業(yè)政策性銀行因糧而生，伴糧成長(zhǎng)，絕大部分業(yè)務(wù)都和糧食直接或者間接相關(guān)。鑒于糧食安全對(duì)我國(guó)的特殊重要性，農(nóng)業(yè)政策性銀行業(yè)務(wù)的政策性絕對(duì)或相對(duì)優(yōu)先于本行的安全性、效益性與流動(dòng)性要求。經(jīng)濟(jì)資本管理本質(zhì)上是一套指導(dǎo)銀行如何平衡管理上述“三性”的理論，可利用空間自然受限。
2.作為宏觀經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)渠道與糧食領(lǐng)域的宏觀調(diào)控手段決定了農(nóng)業(yè)政策性銀行難以完全遵循經(jīng)濟(jì)資本配置原則。農(nóng)業(yè)政策性銀行是我國(guó)逆周期、跨周期調(diào)節(jié)和糧食領(lǐng)域調(diào)控的重要制度安排。通常情況下，農(nóng)業(yè)政策性銀行會(huì)在全年信貸計(jì)劃中預(yù)留一定比例專門用于滿足專項(xiàng)任務(wù)需求，專項(xiàng)額度的運(yùn)用要無(wú)條件聚焦于國(guó)家戰(zhàn)略意圖，顯然無(wú)法按照經(jīng)濟(jì)資本管理要求進(jìn)行配置。
3.所有權(quán)安排與資本天然不足及資金籌集結(jié)構(gòu)限制了農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本供給的動(dòng)態(tài)調(diào)整。為了將資本充足率維持在合規(guī)與合理的水平，商業(yè)銀行通常需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整或補(bǔ)充資本，即根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化等實(shí)際情況，決定是否IPO、定增，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債等。與商業(yè)銀行類似，發(fā)達(dá)國(guó)家的農(nóng)業(yè)政策性銀行也經(jīng)常通過(guò)多樣化的資本補(bǔ)充工具動(dòng)態(tài)調(diào)整資本供給④，以實(shí)現(xiàn)資本監(jiān)管要求與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需求的動(dòng)態(tài)平衡。
我國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行具有唯一國(guó)有股東，單一的所有權(quán)形式最大程度上保障了實(shí)際經(jīng)營(yíng)較少受到股東利益的影響，但同時(shí)也使得無(wú)法通過(guò)股權(quán)融資動(dòng)態(tài)管理資本供給。特別是，中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行的外源資本補(bǔ)充尚未落地，核心資本充足率目前依舊低于5%。按照《商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行管理辦法》規(guī)定，當(dāng)前也無(wú)法發(fā)行二級(jí)資本債券。此外，相較其他發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)業(yè)政策性銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行的籌資結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，金融債券市場(chǎng)化發(fā)行占比超過(guò)75%⑤。債券融資成本明顯高于客戶存款，擠占了利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本空間，進(jìn)一步限制了經(jīng)濟(jì)資本供給端的動(dòng)態(tài)調(diào)整。
（四）不可能三角：特殊約束下，保持支農(nóng)貸款規(guī)模增長(zhǎng)、堅(jiān)持“保本微利”與提升資本充足率三者不可兼得
經(jīng)濟(jì)資本管理能夠更好發(fā)揮資本對(duì)業(yè)務(wù)的約束與引領(lǐng)作用，長(zhǎng)期、自然的結(jié)果是資本充足率的上升。但是，對(duì)于農(nóng)業(yè)政策性銀行，在上述特殊約束下，提升資本充足率、堅(jiān)持“保本微利”和保持支農(nóng)貸款規(guī)模增長(zhǎng)三者構(gòu)成“不可能三角”（如圖1所示）：如果滿足其中任意兩端，就必須放棄剩余一端，即農(nóng)業(yè)政策性銀行無(wú)法在完成履職任務(wù)，堅(jiān)持“保本微利”的同時(shí)，還能夠通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本管理實(shí)現(xiàn)資本充足率提升。
如果農(nóng)業(yè)政策性銀行持續(xù)壓縮凈利差水平，降價(jià)讓利，將影響利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本空間，資本充足率分子無(wú)法增加，若再要求資本充足率上升，則需限制分母（加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模）增加，而這又會(huì)影響完成貸款規(guī)模增量任務(wù)。反之，如果要在完成履職任務(wù)的前提下，提升資本充足率，則要求資本增速大于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模增速，進(jìn)而要求利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本空間較大，凈利差水平較高，從而與“保本微利”要求沖突。最后，如果要完成履職目標(biāo)，且持續(xù)降價(jià)讓利，在缺少其他資本補(bǔ)充工具的情況下，資本充足率分子無(wú)法上升，分母無(wú)法下降，資本充足率自然無(wú)法顯著上升、較難保持穩(wěn)定，而這正是農(nóng)業(yè)政策性銀行當(dāng)前面臨的現(xiàn)實(shí)情況。需要說(shuō)明的是，“不可能三角”約束是整體與宏觀層次的判斷，在局部與微觀層次仍然存在帕累托改進(jìn)，即實(shí)現(xiàn)在不影響農(nóng)業(yè)政策性銀行履職發(fā)展的同時(shí)，提升資本充足率。
二、特殊約束下中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的定位與作用
（一）中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的定位
經(jīng)濟(jì)資本管理與風(fēng)險(xiǎn)管理的聯(lián)系與區(qū)別在于，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平是客觀要求，經(jīng)濟(jì)資本管理是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理要求的眾多工具與方法中的一種。因此，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)濟(jì)資本管理定位為經(jīng)營(yíng)管理工具。
第一，是否運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本管理“工具”取決于其理念、思路、方法與指標(biāo)是否有助于實(shí)現(xiàn)本行發(fā)展目標(biāo)。實(shí)踐證明，商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)資本管理通常能夠取得較好效果。但經(jīng)濟(jì)資本管理本身起源于美國(guó)的商業(yè)銀行⑥，因此方法與指標(biāo)更加適配商業(yè)銀行，特別是資本主義國(guó)家的商業(yè)銀行。農(nóng)業(yè)政策性銀行與商業(yè)銀行具有不同的職能定位、功能作用、業(yè)務(wù)邊界與經(jīng)營(yíng)模式，中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)也與資本主義國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)存在顯著差異。因此，中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行應(yīng)當(dāng)以履職優(yōu)先為基本原則，謹(jǐn)慎應(yīng)用經(jīng)濟(jì)資本管理的一般方法與指標(biāo)，當(dāng)履職要求與經(jīng)濟(jì)資本管理要求發(fā)生沖突時(shí)，及時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)資本管理目標(biāo)與思路。
第二，堅(jiān)持掌握與探索運(yùn)用資本管理工具是提升管理水平的必經(jīng)之路。雖然一般的經(jīng)濟(jì)資本管理并不完全適用于中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行，但不完全適合的工具并非無(wú)用的工具。一是其中蘊(yùn)含著的一般邏輯，特別是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與分配的理念，仍具有較大借鑒意義，可在掌握一般方法的基礎(chǔ)上對(duì)其加以改造利用。二是當(dāng)未來(lái)資本補(bǔ)充機(jī)制政策落實(shí)后，經(jīng)濟(jì)資本管理將在資本供給端與需求端的動(dòng)態(tài)平衡方面發(fā)揮更大作用。
（二）中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的作用
1.通過(guò)建立資本約束機(jī)制提高資本利用效率。建立資本約束機(jī)制的理論依據(jù)是銀行資源的配置需遵循風(fēng)險(xiǎn)收益匹配原則。資本約束的目的是限制業(yè)務(wù)規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，激勵(lì)銀行在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)總量有限時(shí)，通過(guò)提高單位風(fēng)險(xiǎn)的收益而提高總收益，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行同樣具有優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的空間，即在不影響履職的前提下，通過(guò)提升管理水平、改進(jìn)技術(shù)工具、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式等降低單位收益的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)資本管理是完善資本約束機(jī)制、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的重要抓手，通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本配置及其限額約束能夠有效壓降無(wú)效率或低效率的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，從而騰挪空間更好服務(wù)履職發(fā)展。
2.清晰反映非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的總量與結(jié)構(gòu)。硅谷、瑞信等大型銀行的轟然倒塌再次提醒銀行管理者，“我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)唯一知道的，就是我們一無(wú)所知”⑦。傳統(tǒng)針對(duì)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的管理已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)實(shí)需要，防范非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的重要性與日俱增。經(jīng)濟(jì)資本管理的對(duì)象正是非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量可以掌握銀行當(dāng)前及過(guò)去業(yè)務(wù)所承擔(dān)非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的總量與分布；通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本配置及限額管理，能夠控制銀行未來(lái)承擔(dān)非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的總量及分布；通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本考核與應(yīng)用能夠識(shí)別出其中的非效率部分。因?yàn)闃I(yè)務(wù)領(lǐng)域的集中性、風(fēng)險(xiǎn)類別的聚集性、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的絕對(duì)性等，農(nóng)業(yè)政策性銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有特殊性，風(fēng)險(xiǎn)分布呈現(xiàn)出明顯的厚尾特征，即非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，從管理對(duì)象與管理內(nèi)容來(lái)看，經(jīng)濟(jì)資本管理適配于農(nóng)業(yè)政策性銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，能夠提供有益參考。
3.更好了解同業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的思路。從2004年開始，國(guó)內(nèi)銀行陸續(xù)引入經(jīng)濟(jì)資本管理理念。以建設(shè)銀行等為代表的大型國(guó)有商業(yè)銀行目前已將經(jīng)濟(jì)資本管理應(yīng)用于授信、客戶準(zhǔn)入、審查審批、限額管理、定價(jià)管理等關(guān)鍵領(lǐng)域，在調(diào)整發(fā)展模式、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、完善績(jī)效考評(píng)等方面發(fā)揮了重要作用。農(nóng)業(yè)政策性銀行可以通過(guò)掌握經(jīng)濟(jì)資本管理方法工具而更好理解同業(yè)經(jīng)營(yíng)管理思路，特別是為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供依據(jù)，以更好發(fā)揮政府與市場(chǎng)的橋梁作用。
4.探索從非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)角度量化履職成效。對(duì)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)收取足額補(bǔ)償是銀行經(jīng)營(yíng)的基本規(guī)律，也是信貸市場(chǎng)可持續(xù)運(yùn)行的核心保障⑧。在經(jīng)濟(jì)資本管理風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)視角下，農(nóng)業(yè)政策性銀行之所以能夠提供低于市場(chǎng)的貸款價(jià)格，既因?yàn)橹鲃?dòng)讓利于農(nóng)，也因?yàn)闆](méi)有要求對(duì)實(shí)際承擔(dān)的非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分補(bǔ)償⑨，體現(xiàn)著政策性銀行的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。因此，從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度來(lái)看，農(nóng)業(yè)政策性銀行本應(yīng)收取的“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格”與實(shí)際提供的“優(yōu)惠價(jià)格”之間的差距正是履職擔(dān)當(dāng)?shù)碾[含體現(xiàn)，能夠成為衡量“政策性強(qiáng)度”的恰當(dāng)參考。
三、特殊約束下中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的目標(biāo)與思路建議
經(jīng)濟(jì)資本管理理念及其方法符合銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)律與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行堅(jiān)持“執(zhí)行國(guó)家意志、服務(wù)‘三農(nóng)’需求、遵循銀行規(guī)律”三位一體辦行理念，從而決定了經(jīng)濟(jì)資本管理應(yīng)當(dāng)具有不同于商業(yè)銀行的目標(biāo)與思路。
（一）經(jīng)濟(jì)資本管理活動(dòng)以促進(jìn)履職發(fā)展為主要原則
中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理面臨的特殊約束不是技術(shù)約束，而是源于經(jīng)濟(jì)資本管理常規(guī)方法的假設(shè)與目標(biāo)等與農(nóng)業(yè)政策性銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、業(yè)務(wù)領(lǐng)域及運(yùn)營(yíng)模式不一致。因此，需要有選擇性地運(yùn)用或改造常規(guī)方法，以履職優(yōu)先為貫穿始終的基本原則，以是否有利于完成支農(nóng)目標(biāo)為最重要的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。
（二）建立和先進(jìn)同業(yè)水平相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)資本計(jì)量體系
經(jīng)濟(jì)資本的配置與考核是實(shí)現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的重要路徑，因此規(guī)則設(shè)定較為“個(gè)性”，反映著不同銀行經(jīng)營(yíng)理念與發(fā)展階段等的差異，但經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量則要求相對(duì)客觀與準(zhǔn)確。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)資本本質(zhì)上是對(duì)非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，而非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)大小決定于客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)因子，計(jì)量結(jié)果（特別是相對(duì)結(jié)果）不應(yīng)該因計(jì)量主體不同而產(chǎn)生較大差異。例如，一家農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況短期取決于財(cái)務(wù)狀況，長(zhǎng)期取決于產(chǎn)品供需關(guān)系、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、管理層決策等。在信息數(shù)量與質(zhì)量相同時(shí)，商業(yè)銀行與農(nóng)業(yè)政策性銀行對(duì)該企業(yè)違約概率與損失率的判斷應(yīng)該相似。因此，農(nóng)業(yè)政策性銀行的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量目標(biāo)應(yīng)與商業(yè)銀行一致，以能否在客戶層面與債項(xiàng)層面具有風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分與排序能力為主要標(biāo)準(zhǔn)，可以借鑒先進(jìn)同業(yè)的計(jì)量思路與技術(shù)，提高計(jì)量精度、粒度與前瞻性，為經(jīng)濟(jì)資本管理更好應(yīng)用于客戶準(zhǔn)入與項(xiàng)目選擇等打牢基礎(chǔ)。
（三）聚焦于資本約束機(jī)制管理而非單純的資本充足率管理
在上述“不可能三角”約束下，農(nóng)業(yè)政策性銀行理論上不能，實(shí)踐中也不宜將資本充足率達(dá)標(biāo)作為經(jīng)濟(jì)資本管理目標(biāo)。但是，資本充足率無(wú)法即時(shí)達(dá)標(biāo)卻并不影響通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本管理完善資本約束機(jī)制。不同于賬面資本，經(jīng)濟(jì)資本是虛擬概念，經(jīng)濟(jì)資本的配置并不是將實(shí)際資本實(shí)質(zhì)性地分發(fā)到各業(yè)務(wù)單元，而只是作為一種管理手段進(jìn)行虛擬性切分。經(jīng)濟(jì)資本管理的價(jià)值在于能夠從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)視角為實(shí)際資源（即信貸資源）如何分配與管理提供一套具體方法，核心是確定配置資源的優(yōu)先級(jí)與相對(duì)量，而不是絕對(duì)大小。因此，資本是否充足并不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)資本管理所能發(fā)揮效用的大小。相反，聚焦于資本約束機(jī)制管理，才可能實(shí)現(xiàn)在增加資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)提升資本充足率的目標(biāo)⑩。
（四）根據(jù)業(yè)務(wù)的政策性強(qiáng)度確定經(jīng)濟(jì)資本限額約束程度
經(jīng)濟(jì)資本配置是經(jīng)濟(jì)資本管理的核心流程，單位風(fēng)險(xiǎn)收益最大化目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)資本配置區(qū)別于傳統(tǒng)信貸資源配置的核心特征，也是經(jīng)濟(jì)資本管理能夠創(chuàng)造價(jià)值的根本原因。農(nóng)業(yè)政策性銀行選擇經(jīng)濟(jì)資本管理工具，應(yīng)當(dāng)保留其“分蛋糕”的智慧，在經(jīng)濟(jì)資本配置時(shí)堅(jiān)持單位風(fēng)險(xiǎn)收益最大化原則，從而壓降無(wú)效率或低效率的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。
但是，對(duì)于農(nóng)業(yè)政策性銀行，單位風(fēng)險(xiǎn)最大化原則下的經(jīng)濟(jì)資本配置結(jié)果一定會(huì)與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃產(chǎn)生較大沖突。因?yàn)闉槁穆毎l(fā)展而不得不承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的收益通常較低，也正是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大、收益低才需要政策性銀行發(fā)揮“當(dāng)先導(dǎo)、補(bǔ)短板、逆周期”作用。因此，解決思路是，將農(nóng)業(yè)政策性銀行業(yè)務(wù)中“不得不承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”與“低效率承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”區(qū)別開來(lái)并實(shí)行差異化的資本約束：前者不約束，后者嚴(yán)約束。對(duì)業(yè)務(wù)政策性強(qiáng)度的評(píng)價(jià)正是對(duì)“不得不承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”的識(shí)別與量化，通過(guò)構(gòu)建一套關(guān)于業(yè)務(wù)政策性強(qiáng)度的評(píng)價(jià)體系，可以建立其與資本約束程度之間的映射關(guān)系，實(shí)現(xiàn)在不影響履職發(fā)展的同時(shí)建立資本約束機(jī)制。
（五）著力降低無(wú)效、低效的資本占用兼顧業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化
實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的重要目標(biāo)，但農(nóng)業(yè)政策性銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要由履職任務(wù)決定，調(diào)整空間有限。因此，和商業(yè)銀行不同，農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的重點(diǎn)應(yīng)為降低無(wú)效、低效的資本占用。這要求管理中心更好謀篇布局，提升風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)，優(yōu)化考核設(shè)置，使經(jīng)濟(jì)資本相關(guān)指標(biāo)能夠更準(zhǔn)確反映實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)收益情況，更有效激勵(lì)分支機(jī)構(gòu)建立資本節(jié)約意識(shí)；要求基層行花費(fèi)更多時(shí)間進(jìn)行項(xiàng)目擇優(yōu)，篩選出既滿足履職要求與信貸要求，又具有較低資本占用的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資本節(jié)約型發(fā)展。
（六）形成“以用促改”的經(jīng)濟(jì)資本管理工作機(jī)制
提高資本利用效率的關(guān)鍵在于了解形成無(wú)效、低效資本占用的原因。相較管理行依靠數(shù)據(jù)分析與邏輯關(guān)系推演原因，經(jīng)營(yíng)行直接面對(duì)客戶，更加了解項(xiàng)目細(xì)節(jié)，更易掌握實(shí)際情況，激勵(lì)分支機(jī)構(gòu)主動(dòng)找問(wèn)題、想辦法，建立向上反饋的工作機(jī)制，將更加高效與長(zhǎng)效。農(nóng)業(yè)政策性銀行經(jīng)濟(jì)資本管理應(yīng)側(cè)重于清理低效資本占用，因此需要更加重視發(fā)揮從下至上反饋的作用，形成“以用促改”的經(jīng)濟(jì)資本管理機(jī)制，在應(yīng)用中發(fā)現(xiàn)和清理靶點(diǎn)，不斷提升經(jīng)濟(jì)資本管理的適配性，更好服務(wù)履職發(fā)展。
注：
① 現(xiàn)行的《擔(dān)保法》和《物權(quán)法》過(guò)于宏觀，缺乏對(duì)擔(dān)保物范圍的界定和對(duì)具體擔(dān)保物的列舉。
② KMV模型只適用于上市企業(yè)，PFM模型與Credit Metrics模型對(duì)企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的質(zhì)量與時(shí)間跨度要求較高，較難應(yīng)用于中小微企業(yè)。
③ 根據(jù)2023年三季度銀行間共享數(shù)據(jù)，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行中間業(yè)務(wù)收入占比為0.112%，國(guó)家開發(fā)銀行為0.387%，中國(guó)進(jìn)出口銀行則為19.202%。
④ 例如，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行在建行之初，資本十分薄弱，后向機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人公開發(fā)行股票，所募資金在2018年達(dá)到股本的43.7%，極大地充實(shí)了其資本金；美國(guó)房利美公司可向財(cái)政部發(fā)行無(wú)投票權(quán)的優(yōu)先股或向私營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)布普通股；韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行在2017年通過(guò)發(fā)行新股使得總股本大幅增加8.2%；日本農(nóng)林中央公庫(kù)于20世紀(jì)90年代成立信托公司，對(duì)普通投資者、信農(nóng)聯(lián)和信漁聯(lián)發(fā)行優(yōu)先股和股票。
⑤ 根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行2022年末數(shù)據(jù)，應(yīng)付債券/負(fù)債合計(jì)為76%。
⑥ 美國(guó)信孚銀行在1978年首創(chuàng)經(jīng)濟(jì)資本管理。
⑦ 由于風(fēng)險(xiǎn)不是遍歷性的，因此統(tǒng)計(jì)損失的平均數(shù)無(wú)效，需使用審慎預(yù)防原則。遍歷性是指，一個(gè)孤立系統(tǒng)從任一初態(tài)出發(fā)，經(jīng)過(guò)足夠長(zhǎng)的時(shí)間后將會(huì)經(jīng)歷所有的微觀狀態(tài)。
⑧ 銀行在進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)時(shí)要遵循會(huì)計(jì)盈利原則，即貸款收益應(yīng)補(bǔ)償管理費(fèi)用并覆蓋所有風(fēng)險(xiǎn)因素。
⑨ 因?yàn)檗r(nóng)業(yè)政策性銀行設(shè)置了較低的資本成本率。
⑩ 并且，美國(guó)信孚銀行在1978年首創(chuàng)經(jīng)濟(jì)資本管理并已證明其行之有效時(shí)，資本充足率標(biāo)準(zhǔn)還尚未問(wèn)世，遠(yuǎn)在十年之后，巴塞爾協(xié)議Ⅰ才在瑞士簽署。
參考文獻(xiàn)
[1]中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行課題組.中國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行導(dǎo)論[M].北京:中國(guó)金融出版社,2020: 10.
[2]黃培光,費(fèi)正雨.商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本精細(xì)化管理研究[J].上海市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào), 2022,20(02):44-49.
[3]朱方偉,宋琳.項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)型企業(yè)的組織管理環(huán)境構(gòu)建研究[J].管理學(xué)報(bào),2012,9(05): 671-677.
[4]韓楠.鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中農(nóng)村金融發(fā)展存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì),2019,05:90-92.
[5]全世文.論農(nóng)業(yè)政策的演進(jìn)邏輯——兼論中國(guó)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵問(wèn)題與潛在風(fēng)險(xiǎn)[J].中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì),2022,02:15-35.
[6]中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行課題組.農(nóng)業(yè)政策性金融演進(jìn)與國(guó)際比較[M].北京:中國(guó)金融出版社, 2020:275,406,454.
[7]納西姆·尼古拉斯·塔勒布(美).非對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)[M].周洛華,譯.北京:中信出版社,2019: 145.
